科技股牛市闪现风险信号 堪比18年前互联网泡沫

  一个将风险较高的科技股与风险较低的公用事业股票进行比较的指标,让人们想到了18年前互联网泡沫破裂前的情景。

  最近,两大板块的性价比差距迅速扩大,虽然不如互联网泡沫期间大,但已经相当接近后者。利用一个被称为“欢迎/批评比”(以下简称“PP比”)的指标,Leuthold Group首席投资策略师吉姆保尔森(Jim Paulsen)发现美国长达9年的牛市出现越来越强烈的危险信号。

  保尔森在向客户发表的投资报告中称:“虽然量级还不够大,但这轮牛市中PP比的特征与1990年代期间惊人地相似。1990年代末期对互联网股票的痴迷,目前被对FANG股票的青睐取而代之。”

  在这轮牛市早期的数年,两大板块表现差距一直没有什么变化,但自2016年以来,差距开始扩大,最近数月差距扩大速度加快。

  保尔森说:“虽然这并不意味着会崩盘像互联网泡沫破裂之后那样但它提醒我们,这轮牛市的特征已经发生了变化。”

  今年以来,公用事业股累计下跌了约5.5%,而科技股则是市场上表现最好的板块,累计上涨了近7%。

  但是,在当地时间星期一的大跌中,科技股成为表现最差的板块。午后,科技股平均跌幅达到2%。

  他在报告中写道:“去年企业、消费者和投资者信心高涨,谨慎被抛之脑后。更冒险的投资行为加大了崩盘的几率。”他写道,“随着PP比增长,投资风险越来越集中,成为熊市的风险也越来越大。”

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